УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ

Всем привет. 
Немного ликбеза

В международной экономике есть такое важное понятие как «условия торговли». Попросту говоря, это некое ценовое преимущество на международном рынке товаров рассматриваемой страны.
В идеале, должен соблюдаться баланс между экспортными и внутренними ценами, при этом экспортные цены страны не должны быть выше цен конкурентов на международном рынке.

Вот такая сложная задачка.

Самое интересное здесь, это то, что такое преимущество повышает спрос на национальную валюту страны со стороны импортеров ее товаров. В таком случае должен соблюдаться еще один баланс по внешнему сектору, это паритет торгового и баланса активов. Т.е. при росте спроса на валюту для покупки товаров, спрос на активы страны должны снижаться. Если по обеим внешним направлениям растет спрос на нацвалюту, то активное сальдо платежного баланса растет, и нацвалюта дорожает, тем самым нивелируя преимущества от «условий торговли».
Как бы сказал А.Смит, «невидимая рука рынка» восстановила баланс.

Так вот, на картинке иллюстрация этих экономических процессов:
▪️Синяя линия — условия торговли от года к году
▪️Красная линия — торгово-взвешенный индекс доллара в годовой динамике.

❗️Что видим? Видим очень устойчивую каузальную связь показателей, что и подтверждает теорию.

ВЫВОД
Курс нацвалюты как таковой не интересен, эго уровень лишь следствие макроэкономических процессов, но в тоже время, если макроэкономика воздействует на курс, то и курс оказывает влияние на макроэкономику. Манипулируя курсом преследуют макроэкономические цели.
Смягчение ДКП от ФРС снизит курс доллара, что приведет к улучшению торгового баланса в ущерб баланса активов.

Но с учетом того, что соотношение риск\прибыль активов в США наилучшее среди развитых стран, можем получить эффект при «рейганомике», когда оттока активов не наблюдалось даже при снижении ставок, а экономика расширялась повышенными темпами. Это привело к инфляционной спирали и за 4 года годовые темпы инфляции выросли в шесть раз с 1 до 6%, после чего начался цикл повышения ставок. Сейчас же инфляция уже 2%, т.е. имеет шанс взлететь к двузначным цифрам… ну или придется через год-полтора сдерживать, а это сокращение ликвидности.

Канал автора https://t.me/khtrader