#paperbubble Когда денег много, их поведение становится сугубо спекулятивным. В чем отличие инвестора от спекулянта? Инвестор нацелен на внутренний поток платежей. Спекулянт – на рост стоимости. Инвестор ищет недооцененные активы, спекулянт сосредоточен на наиболее ликвидных. То, что глобальный денежный поток в последние годы имеет преимущественно спекулятивную природу, неплохо отражено на диаграмме.
Наибольший прирост среди рынков акций – прирост наиболее дорогого из них, американского. Деньги удобнее размещать в максимально ликвидном инструменте, со сформированным растущим трендом. Дивидендная (она же внутренняя) доходность теряет приоритетность в этом хороводе вокруг стульчиков. Да она и отсутствует. У спекулятивных денег свое проклятье – слабый риск-менеджмент. Чем больше их доля в биржевом потоке, тем пренебрежительнее отношение к риску всей финансовой индустрии. А уровень пренебрежения риском опасен уже сегодня. И станет критическим в течение 2-5 месяцев.
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru