Я не очень жалую фундаментал, но многие учитывают, поэтому выскажу несколько соображений по поводу влияния нового QE на курс рубля. Как я писал ранее, такие действия ФРС выдают желание со временем загнать ставки в отрицательную зону, что делает ещё более привлекательными вложения в российские ОФЗ. А приток в них нерезидентов гораздо больше влияет на рубль, чем нефть, поскольку в рамках бюджетного правила вся «лишняя» валюта, полученная от продажи нефти, выкупается ЦБ для минфина.
Если посмотреть на индекс гособлигаций, выглядит он пока довольно оптимистично.
Пока отсутствует четвёрка, соответствующая выделенной на графике двойке в росте с прошлогодних низов, глубокой коррекции ожидать не стоит. На всякий случай обозначу несколько факторов, которые могут спровоцировать глубокую коррекцию в первом квартале будущего года.1. Новые санкции, связанные с госдолгом. Выглядит маловероятно, ибо нет новых поводов. Да и старые уходят, переговорный процесс по Донбассу худо-бедно идёт, за всё остальное что хотели, уже ввели. 2. Резкое снижение нефти (имеено в плане возникновения сомнений в платёжеспособности российского правительства). Теоретически может быть, но ненадолго, все медвежьи сценарии, даже с пробоем низов 2016 года предполагают быстрый выход вверх.3. Политическая турбулентность. Тоже возможно, но по всем раскладам, всё (если произойдёт) случится достаточно быстро.
Технически я пока не предполагаю серьёзного ослабления рубля, скорее укрепление, базовая разметка тут. Отмена — проход уровня 70.60.