Часть 1 здесь - https://smart-lab.ru/blog/542189.php
Для начала подведу промежуточные итоги портфелей созданных в мае 2019г. С тех пор прошло 118 дней, почти 1/3 года. Так как дивиденды портфели на смартлабе не учитывают пришлось это делать самому — ручками. Учитывал следующим способом: реинвестировал в ту же акцию по цене закрытия дня через месяц после отсечки.
Сначала бенчмарки:
SBMX - 10.09%
FXRU - 10.21% smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9595/
Теперь модельные портфели
Топ 5 - 17,26% smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9610/
Топ 10 - 13,09% smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9621/
Топ 15 - 8,97% smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9622/
Худшие 5 - 12,89% smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9611/
Как видно, худшие оказались совсем не худшими ))) Фактически лучше индекса только топ 5 и худшие 5, при этом худшими 3-мя акциями, получившими убыток, оказались:
Алроса (13 место в ранжировании) - минус 13,5%
Энелрос (5 место в ранжировании) - минус 4,9%
МРСК Волга (15 место в ранжировании) - минус 1,38%.
Лучше индекса стали 6 из топ 15:
НКНХ ап (1 место в ранжировании) - 52,97%
НМТП ао (10 место в ранжировании) - 19,91%
ЛСР (7 место в ранжировании) - 19,41%
ФСК ЕЭС (2 место в ранжировании) — 14,29%
Мосбиржа (11 место в ранжировании) — 13,38%
Сургутнефтегаз ап (4 место в ранжировании) - 12,82%
И два из худших 5:
ОГК-2 (42 место в ранжировании) - 35,52%
ВТБ ао (43 место в ранжировании) - 15,25%
При этом стоит отметить, что при наблюдении за портфелями была замечена следующая закономерность: при росте рынка худшие 5 росли быстрее топов и индекса, при снижении, соответственно, худшие 5 падали опережающими темпами и убыток на пиках падения рынка был наибольшим у них. Топ 5 при падении рынка снижались крайне медленно, значительно медленнее индекса.
Предварительный вывод такой, при игре от лонга пользовать можно, для шорта не подходит, по крайней мере на бычьем рынке.
В августе-сентябре снова проведена объемная работа по анализу, + добавлены некоторые эмитенты. Анализ проводился с учетов МСФО за 1 полугодие 2019г с прогнозом финансовых результатов и дивидендов на конец 2019 года с помощью здравого смысла и экстраполяции (наиболее слабое место в методике ИМХО). По результатам обсуждения в первой части, несколько изменена методика: в частности увеличен вес параметров риска, вследствие чего большие ликвидные компании несколько поднялись в рейтинге, и наоборот, мелкий неликвид снизился. Также изменена формула перевода ROE в баллы, в связи с появившимися экстремальными значениями у эмитентов с околонулевым собственным капиталом. В связи с изменением методи сравнение балов здесь и в части 1 некорректно.
Приведенный ниже табель о рангах соответствует значениям котировок на конец дня 6 сентября 2019 года.
| Сумма | Место | ||
| 9,53 | ФСК ЕЭС | 1 | |
| 8,62 | НКНХ, ап | 2 | |
| 8,41 | Алроса | 3 | |
| 8,28 | Распадская | 4 | |
| 8,20 | Сургутнефтегаз ап | 5 | |
| 8,11 | НКНХ, ао | 6 | |
| 7,97 | Башнефть ап | 7 | |
| 7,86 | ЛСР | 8 | |
| 7,77 | Сбербанк ап | 9 | |
| 7,66 | Башнефть ао | 10 | |
| 7,58 | Энелрос | 11 | |
| 7,45 | Сбербанк ао | 12 | |
| 7,38 | МРСК Волги | 13 | |
| 7,37 | НОВАТЕК | 14 | |
| 7,36 | Газпромнефть | 15 | |
| 7,28 | МРСК ЦП | 16 | |
| 7,09 | Татнефть ап | 17 | |
| 6,90 | Протек | 18 | |
| 6,87 | Мосэнерго | 19 | |
| 6,82 | Россети ап | 20 | |
| 6,72 | НМТП | 21 | |
| 6,66 | Юнипро | 22 | |
| 6,51 | Газпром | 23 | |
| 6,51 | Транснефть ап | 24 | |
| 6,50 | Магнит | 25 | |
| 6,45 | Сургутнефтегаз ао | 26 | |
| 6,34 | Россети | 27 | |
| 6,32 | Московская биржа | 28 | |
| 6,02 | Русгидро | 29 | |
| 6,01 | МОЭСК | 30 | |
| 5,90 | Северсталь | 31 | |
| 5,53 | Группа компаний ПИК | 32 | |
| 5,51 | Яндекс | 33 | |
| 5,49 | Интер РАО ЕЭС | 34 | |
| 5,49 | ММК | 35 | |
| 5,36 | Лукойл | 36 | |
| 5,35 | НК Роснефть | 37 | |
| 5,35 | Мостотрест | 38 | |
| 5,08 | ФосАгро | 39 | |
| 5,03 | ГМК Норильский Никель | 40 | |
| 5,00 | Акрон | 41 | |
| 4,98 | М.Видео | 42 | |
| 4,88 | МРСК Центр | 43 | |
| 4,68 | Аэрофлот | 44 | |
| 4,59 | ТрансКонтейнер | 45 | |
| 4,51 | БСП | 46 | |
| 4,47 | МРСК Урала | 47 | |
| 4,29 | Полюсзолото | 48 | |
| 4,17 | ОГК-2 | 49 | |
| 4,01 | Селигдар ап | 50 | |
| 3,74 | Ростелеком ап | 51 | |
| 3,50 | Ленэнерго ао | 52 | |
| 3,27 | МТС | 53 | |
| 3,21 | Селигдар ао | 54 | |
| 2,45 | Ростелеком ао | 55 | |
| 2,42 | Ленэнерго ап | 56 | |
| 1,87 | Банк ВТБ | 57 | |
| 1,71 | Кузбаская топливная компания | 58 | |
| 0,49 | Трубная металлургическая компания | 59 | |
| 0,22 | АФК Система | 60 |
На основе этого табеля составлено несколько модельных портфелей:
1. Лучшие, первые 9 с оценкой 7,77+ smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12165/
2. Крепыши, 16 акций с оценкой от 6,32 до 7,38 smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12166/
3. Середнячки, 14 акций с оценкой от 4,98 до 6,02 smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12202/
4. Слабенькие, 12 акций с оценкой от 3,21 до 4,88 smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12205/
5. Рисковые, 6 акций с оценкой от 0,22 до 2,45 smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12206/
После Выхода годовых отчетов актуализирую этот табель, + есть идея (уже в работе) провести подобный анализ за последние 6 лет, но там нужны фактические данные МСФО за год, а не прогнозные значения, так как цена ошибки выше. + добавлю МРСК СЗ. НЛМК (специально для Сергея Нагель) нет потому, что МСФО в долларах, проводить перевод 12 отчетов в рубли трудоемко и лень, есть предположение, что металлурги все рядом (ММК, Норникель и Северсталь в пределах одного балла).
Ну вот как то так, НКНХ выстрелил, СНГ выстрелил, ждем выстрела ФСК )))