Скоро рецессия? Что покупать?

В декабре я написал большой текст почему я покупаю трежерис. 
 
Главная мысль — главный драйвер ставок на долгосрочные облигации — изменение роста экономика и инфляции.
Пик цикла пришёлся на август 2018:



Поэтому акции с того времени вернули около 0%, а «скучные» облигации, в виде TLT вернули больше 20% без учёта дивидендов:


Я ожидаю, что в конченом счёте все ставки в США достигнут 0%, а замедление экономики продолжится до конца этого года.

Соответственно, облигации могут продолжить расти. Но техническая картина и тот факт, что они выросли быстро и много, и все теперь любят облигации, говорят о том, что риск-прибыль уже не так хороши:



Мой следующий большой трейд это увеличение крутизны кривой доходности(steepener).
Возьмём самую распиаренную часть кривой доходности — 10 летние минус 2 летние. Каждый раз, когда кривая уходит ниже нуля, через какое-то время она резко летит вверх. Не нужно быть гением, чтобы увидеть это :) 

СМИ вдруг все заговорили о самом надёжном индикаторе рецессии — доходность 10-летних облигаций стала меньше 2-летних. Конечно же, это не самый надежный индикатор. Гораздо лучшим индикатор будет резкое увеличение крутизны кривой. Это можно увидеть на графике сверху.

Как обычному инвестору можно поучаствовать в steepener? Идея взята из интервью Michael Lebowitz.
Через ипотечные REIT. Суть их бизнеса проста: занять под краткосрочную ставку, использовать плечо, купить ипотечные бумаги, захеджироваться.
Чем круче кривая доходности — тем больше денег они делают. График акции NLY и кривой доходности:


NLY и AGNC — самые крупные REIT, которые покупают гарантированные государством ипотечные бумаги: Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae. Так что можно не бояться, что они обанкротятся.

А пока ждёте steepener можно наслаждаться дивидендами в 11% годовых, которые выплачиваются каждый месяц.